◆專欄名稱：【學以致富 理財教室】
《理財規劃 六大步驟》／鄺紹昌, CFA, CSIA

好的開始是成功的一半，任何事情要成功都要有好的規劃，理財活動亦是一樣的。要在財富管理上旗開得勝，務必在一開始時就有一個完整的理財規劃。依據認證理財規劃顧問(CFP)美國總會的標準，好的理財規劃應包括下述六大步驟：

1. 設定及定義客戶及理財顧問的關係
   理財顧問必須以書面向客戶解釋清楚服務內容及理財顧問的責任，更要充分揭露如何支付理財顧問報酬，以釐清利益關係。客戶及理財顧問須同意此一服務關係的期間及投資決策的方式。
2. 收集客戶資訊
   理財顧問須透過洽談充分地了解客戶的財務狀況，跟客戶共同設定個人及財務目標、明白客戶資金需求的時程及對風險的態度。在提供客戶所需的建議前，理財顧問須完整地收集所有必須的資訊及文件。
3. 分析及評估客戶的財務狀況
   理財顧問須深入地分析先前收集回來的客戶資訊，評估客戶目前的財務狀況，再決定客戶如何達成他的目標。視客戶要求的不同的服務，會有不同的評估方式，一般而言，會包括評估客戶的資產、負債、現金流量、目前的保單、投資及節稅策略等等。
4. 研擬及提出理財規劃建議及不同方案
   理財顧問應依客戶提供的資訊及目標，提出理財規劃建議。理財顧問須細心地向客戶解釋建議內容，俾使客戶能作出明智的決定。理財顧問更須虛心地聆聽客戶的顧慮，並視需要調整建議內容。
5. 執行理財規劃建議
   客戶及理財顧問經深入交換意見後，將最終決定如何執行理財顧問提出的理財規劃建議。客戶可授權理財顧問執行，或由理財顧問指引客戶如何去執行，理財顧問幫忙協調整個過程，推介相關專業人士（例如：律師、會計師及證券經紀商等等）。
6. 追蹤理財規劃建議的執行狀況
   客戶及理財顧問須共同設定如何追蹤理財規劃建議的執行狀況及達成目標進度的方式。若由理財顧問負責追蹤，則理財顧問須定期向客戶報告，並同時深入了解客戶的最新狀況及生涯的變動，視實際需要或特定的變化而調整理財規劃建議。
   (作者為中華大學CFP認證課程 http://www.cfpking.org/ 顧問)

本文轉載自中華民國97年4月24日星期四「經濟日報」G1版「致富拼盤」專區內的【學以致富 理財教室】專欄

◆理財、發財、買豪宅
劉作時，CFA/CFP 中華大學CFP®(www.cfpking.org)認證課程顧問

理財的目的是什麼?這幾年房地產景氣不錯，不少豪宅的包裝愈來愈精緻化，不少年輕人心目中理財的目標之一，就是有一天能住進人人稱羨的豪宅，把父母親接進來一起住，讓小孩有寬闊的中庭可以遊憩。

我以前在投信工作的一位同事，當年工作非常認真。四年前他辭職不幹了，放棄了年薪數百萬的工作。經友人透露，才得知他過去幾年由於找到了獨門的投資機會，讓他過去五年年平均報酬率超過50%，並於去年買了位於仁愛路的豪宅。他以前當過營業員，也考過CSIA(證券分析師)的執照，不到四十歲就可以離開職場。他在買豪宅之前，住的房子還是用租的，等於一首購就花了超過一億元。他輕描淡寫地說，反正這間新房子只是滿足他住的需求。

其他的五年級六年級年輕人並無法立刻駐進豪宅，因為他們沒有足夠本金，也無法創造可觀的報酬率，更沒有繼承可觀的財產。這樣，我們未來將如何達成理財、發財、買豪宅的人生奮鬥享受三部曲呢?第一個方法，就是現在不要隨便買不是豪宅的房子。減少換屋的次數可以節省很多成本，並將可用資金進行風險性較高投資。第二個方法，就是告訴自已，豪宅不見得台北才有，台中高雄的豪宅也很便宜，到你能夠買豪宅的年紀，也許已經50來歲，這時候也許你愛上了台中的七期，或高雄的河堤社區。那裡的豪宅相對便宜許多，生活機能也很好。

假設你今年35歲，還有15年工作，想在50歲的時候存個5仟萬，目前的資產為500萬，你覺得你還有15年，可以將500萬變成5仟萬嗎?這樣換算下來，每年的報酬率為16.5914%，其實是蠻難的，除非找華倫巴菲特代操。買全球新興市場基金如何?運氣好的話未來15年中有幾年的報酬率會很好，但也有幾年的報酬率會很差。你要能夠在累積幾年很好的報酬率時全數出場，並持續從事風險較低的投資(如買全球債券型基金)。

第三個方法就是，好好專注於本業。找一家淨值報酬率有20%以上的公司力求表現，這種公司通常對員工的待遇都不錯。如果你在金融業工作，也要想辦法進入一家好的銀行或券商或保險公司。但在此之前你要將自已培養成一匹千里馬，才有機會遇到伯樂。提升自已競爭力的方法之一，就是藉著考全球性的金融證照(如CFP或CFA)，提升自已的智職，才會獲得賞識。總之，一位35歲的年輕人，除了要從事風險較高的投資，且不輕易出手購屋外，在工作上好好發揮，年年拿到公司給你的豐富紅利，並滾入投資，才是踏入豪宅的不二法門。

本文轉載自民國97年4月8日星期二「經濟日報」C8版「理財天地」專區內的【學以致富 理財教室】專欄

◆學以致富 理財教室
《精挑細選 優質理專》／鄺紹昌, CFA, CSIA

誰能掌握知識就能擁有財富，要在投資理財中獲利，投資者除了不斷地自我充實理財知識外，尋找專業的理財顧問亦十分重要，那如何才能找到專業及可靠的理財顧問呢？

我們不妨參考臺灣理財顧問認證協會(FPAT)頒發認證理財規劃顧問(CFP)證照的標準來選擇優質理專。要取得兼具國際性及本土性特色的CFP證照，必需符合4E1R的條件，即教育課程(Education)、通過考試(Examination)、具備經驗(Experience)，及合乎專業道德條件(Ethics)--簡稱CFP的4E，同時在認證後的每兩年經協會重新審查(Recertification)--簡稱CFP的1R，才可繼續使用CFP證照。

教育課程 (Education)
首先，一個優良的理財顧問需要透過教育訓練取得一定的理財規劃知識，才能有效地服務客戶，所以FPAT規定考生必先修習下列六個科目：(1) 基礎理財規劃、(2) 風險管理與保險規劃、(3) 員工福利與退休金規劃、(4) 投資規劃、(5) 租稅與財產移轉規劃 及 (6) 全方位理財規劃。
考試 (Examination)
在接受前述六科共240小時的教育訓練後，更要通過該六科合計18小時的考試，證明已充分掌握相關的理財專業知識。
工作經驗 (Experience)
除修習課程及考試合格外，必須在考試日期前十年或考試後五年內取得「三年合格之工作經驗」及具備大學學位，因為唯有真正在實務上從事過理財規劃諮詢的工作，才有能力幫助客戶作出明智的理財規劃。
專業守則 (Ethics)
FPAT為保障投資人之權益，要求CFP必須簽署道德公約，承諾在執行業務過程中出現爭端、訴訟，甚或發生危害客戶權益情事，FPAT有權暫停或吊銷CFP會員資格。唯有處處站在客戶角度思考的理專，才可能為客戶創造最佳的利益。
重新經過審查(Recertification)
取得CFP滿兩年後，須重新經過審查(Recertification)，標準包括兩年內持續接受一定時數的專業再教育，與沒有違反職業道德規範，方可以繼續保有CFP證照。唯有不斷充實自我及維持高的道德標準的理專才能幫助客戶在瞬息萬變的投資環境中創造更多的財富。
投資者在選擇自己的理財顧問時，不妨用FPAT相同的標準去精挑細選最優質的理專來提供專業諮詢，贏在理財的起步點上。

(作者為中華大學CFP認證課程 http://www.cfpking.org/ 顧問)
本文轉載自中華民國97年3月25日星期二「經濟日報」C8版「理財天地」專區內的【學以致富 理財教室】專欄欄

我常去的一間理髪店，約半年前有一天我跟理髮小姐聊起她可以利用投資理財存到可觀的退休金。投資基金致富這個觀念，近來年已經深植人心，但這位年紀不到30歲的理髪小姐聽了我的話半信半疑，她也曾經買了理財投資的書，但還是沒有被打動。她認為買基金風險很大，我跟她說投資共同基金長期的風險很小，如果投資20年，賠錢的機率應該接近於0。如果我們將風險看到每一年報酬率的變化，那誠如理髪小姐所言，確實不小，但投資海外基金的預期報酬率是正的，再加上複利的好處，因此20年之後，本利和會大於期間的所有投入金額。

在我最近一次去理髮時，問起她的投資行動是否展開，她說她考慮將錢放在一位親戚那裡，一起去買一個投資型商品，她問我這樣好不好，我第一個反應就是不好，即使這個親戚再怎麼親，將錢放在他那裡，沒有獨立的帳戶，形式上沒有所有權，不僅喪失了自已主動了解投資商品的能力，更無法追蹤資金出入的狀況及報酬率，而且他親戚的投資型商品不見得適合她的需要。

定期定額投資基金是市井小民致富的中心思想，最理想的投資標的是全球股票型新興市場基金或全球股票型基金。新興市場基金的報酬率波動大，但她年輕絕對可以承受，而且新興市場指數由26個左右的國家所組成，所以遠較單一國家基金不受政治風險的影響。怕是怕她高估了明明不存在的風險。其實以她的年紀而言，將錢在銀行才是最大的風險。

雖然在台灣買基金手續費不便宜，但現在很多銀行的手續費都有優惠，像台灣銀行的手續費最低可達四折，這位理髪小姐可能不太信任一般銀行，她只相信郵局，但郵局目前還沒有賣基金，所以，我建議她去有「台灣」二個字的銀行，該銀行這幾年為了打造它的財富管理部門，也補助行員上CFP(證認理財規劃顧問)的課程費用，所以他們的理專現在雖然還是公務員，卻多了一份專業。

在不考慮手續費及最低稅負制的情況下，定期定額投資全球新興市場基金，在20年之後，應該會有不錯的報酬率。假設每個月存5仟元，年報酬率為12%，假設一年複利一次，則20年後的本利和約有4百50萬元，如果考慮這20年間的通貨膨脹率每年3%，則假設實質報酬率一年9%(12%減掉3%)，則實質本利和也有超過3百萬元，如果20年後將這3百萬元購買對抗通貨膨脹但投資風險很低的投資商品，則她20年後每個月還可以消費12500元以上，比即將實施的國民年金老年給付每月提領8986元還高出許多。

我希望下次我去理髪的時候，能看到她開了一個帳戶來投資，開始將她辛苦掙得的錢活用起來。

本文轉載自民國97年3月11日星期二「經濟日報」A15版「理財天地」專區內的【學以致富 理財教室】專欄

◆專欄名稱：【學以致富 理財教室】
《理財規劃 七大重點》／鄺紹昌, CFA, CSIA

個人理財屬於長期計劃，成敗取決於一開始的規劃，故不管是特許金融分析師(CFA)或認證理財規劃顧問(CFP)的課程均會探討投資組合管理這個課題，而一般會先討論如何依投資者的情形，製訂一個專屬的「投資政策」（形同一份私密的「藏寶地圖」，引領投資者邁向財務自由）。

投資政策首先要設定自己的理財目標。因為高報酬通常伴隨高風險，在設定目標時，必須同時考慮報酬率及風險。現在我們以一個簡化的例子來說明需考慮的七大因素：28歲的Ａ君，是一位證券公司分析師，年薪100萬元，計劃每年投資50萬元，希望20年後退休時擁有一億元。

投資目標（Investment Objectives）

• 要求報酬率（Return Requirement）：若Ａ君要達成前述目標，年化報酬率須約21%，要達到目標，可能需要承擔頗高的風險。
  
• 風險容忍度（Risk Tolerance）：Ａ君是一位「緊張大師」，若承擔太大的風險，他會容易失眠，進而影響健康。

雖然Ａ君不打算放棄20年後退休的目標，但他考慮自己無法承擔太高風險，乃決定調低他的財富目標為5000萬元，如此一來只需15%左右的年化報酬率即可達成目標，而伴隨的中度風險，倒是可以讓Ａ君夜夜安眠。

投資限制（Investment Constraints）
設定目標後，還須考慮其他投資限制，包括：

• 流動性需求（Liquidity Needs）：Ａ君所得屬中上，住家中，沒貸款，投資後剩下之一半薪資，足夠日常使用，並無明顯的流動性需求。
• 可投資時間（Time Horizon）：Ａ君目前還年輕，來日方長。若維持15%的要求報酬率，如果他願意延後至25年後才退休，原本一億元的目標並不是一個夢！
• 租稅考慮（Tax Concerns）：Ａ君年輕有為，未來所得極可能水漲船高，故他有強烈的節稅的考慮，在規劃投資時，將特別優先考慮免稅或分離課稅的投資標的。
• 法規因素（Legal & Regulatory Factors）：Ａ君是某上市公司的董事（法人代表），在買賣該公司一定數量的股權時須行申報，故Ａ君在投資時必須考慮一限制。
• 獨特需求及偏好（Unique Needs & Preferences）：Ａ君熱愛環保，進行投資時較偏好環保相關產業，而排斥賭博及煙酒等「邪惡產業」。

變幻原是永恆，未來永遠是充滿變數的，在步入每一個人生新的階段的時候，投資者宜適時檢討新形勢，視需要調整自己的投資政策。

(作者為中華大學CFP認證課程 http://www.cfpking.org/ 顧問)
本文轉載自民國97年2月26日星期二「經濟日報」A15版「理財天地」專區內的【學以致富 理財教室】專欄

◆理專有專業，客戶才健康
劉作時，CFA/CFP 
中華大學CFP認證課程顧問

最近有二個晚上因為小女感冒發高燒，至台大醫院掛急診。家住中和，往東走可以去新店的幾家大醫院，但心裡閃過一個念頭，我小的時候曾經在台大醫院開過刀長期下來並無後遺症，於是立刻調頭朝北，急駛至徐州路。

當我們進了急診室之後，發覺這裡的醫生都很年輕，其實應該有為數不少的實習醫生幫忙看診，但小女的病總算不是什麼大病，所以就無傷大雅，但心中仍然期盼醫生能將結合他們所學的專業和有限的經驗中，將小女的問題解決，也希望其他在場的急症病人都能順利出院，重拾健康。

走出急診室大門時，心中思考一個問題: 投資理財顧問和醫生一樣都是很專業的職業，也都被客戶寄予高度的信賴和期盼，但可能有少數的理專，沒有受過嚴格的訓練，這樣會不會影響其客戶的財務健康?

理財和人的健康一樣是人生的大事，大家都希望健康地早點退休，將時間花在美好的事物上，理專可以扮演類似家庭醫生的角色，打理一代二代的財富健康，時間一久，讓客戶累積可觀的財富。但理專和醫生最大的不同，是前者無法靠診斷收費，理專通常只能透過提供產品來獲得利潤。這不打緊，畢竟投資理財不像健康這麼關係人命。但一位理專如果將客戶的資產處理不當，卻可能斷送了一位客戶未來的幸福，讓他(她)無法順利退休，對家庭無法盡到財務的責任，其影響積年累月，不可不慎。

醫生受過相對嚴格的養成教育，理專則可能在面試時展現高昂的鬥志，就可以被銀行錄用上手。但專業能力不足的理專，可能一味想到業績，拼命拉關係，卻忽略了「關係」理專一輩子競爭力的其實是他的專業。有鑑於此，有遠見的金融機構在發展財富管理業務上，應該把賺取手續費列為次要的考量，而把訓練理專成為一流的專業人士，當成大事辦理。唯有如此，才可能使這家銀行的客戶獲利，形成良性循環。

「從A到A+」一書中，作者提出一個人從事一項職業要成功需具備三要素，分別是頂尖能力、熱情和獲利模式。理專的獲利模式是幫核心客戶創造滿意的結果，但如果缺乏專業，縱有企圖心，也無法讓客戶財富成長。如何讓理專具有頂尖的知識技能，沒有天上掉下來的禮物，一定要花時間系統性的學習，最好是參加證照考試，取得公信力。有了頂尖能力，才能發揮熱情，幫客戶和自已獲利，並讓客戶感覺到財務健康的快活。

本文轉載自民國97年2月14日星期四「經濟日報」A15版「致富拼盤」專區內「理財教室」專欄「理財有專業 客戶才健康」一文

「物價漲漲漲，薪水永不變」是目前一般上班族感受最深刻的困境！然而，物價上漲是客觀存在之趨勢，並不會隨人們主觀的喜惡而改變的。物競天擇，適者生存，誰能順勢而為，就能從中獲利！

所以，面對愈來愈多變的財經環境，上班族唯有妥善理財，用辛苦賺來的錢去賺更多的錢，才能退可保值進而致富，所謂「你不理財，財不理財」，財富管理對民眾來說已變得愈來愈重要了！

然而，一般民眾要搞懂複雜多變的投資環境，又談何容易呢？各大銀行為滿足現代人的財富管理需求，不斷擴充理財專員的人數，民眾對理專的依賴亦愈來愈深；但是不是每位理專都能幫客戶賺到錢呢？有一天，筆者收聽一個知名的理財廣播節目，有位扣應（call-in）進來的太太說：漂亮妹妹理專的話不能盡信，她就是因為誤信理專，基金換來換去，2007年虧損上百萬！

誰能掌握知識就能擁有財富，所以民眾必須不斷地自我充實理財知識。當然，現代社會是專業分工的時代，尋找專家協助還是有其必要的。問題是如何才能找到真正可靠的專家呢？專業證照是一個很有用的參考，基金經理人持有美國特許金融分析師(CFA)或台灣的證券分析師(CSIA)、理財專員持有認證理財規劃顧問(CFP)證照，都代表他們通過了專業協會的嚴格測驗。

要判斷你的理專是否專業，加強自己本身的理財知識還是十分重要的。毫無疑問，閱讀坊間的理財雜誌對增進相關知識確有很大的裨益；但如果想更有系統地學習全方位的理財知識，閱讀CFP相關專書，甚至參加CFP課程都是一個很好的選擇。

(作者為中華大學CFP課程顧問)

本文轉載自民國97年元月24日星期四「經濟日報」A17版「致富拼盤」專區內「CSIA、CFP課程 讓你學以至富」一文